철강, 가을 바람이 반갑다

- 8 월 통관기준 열연강판 수입가격 전월비 하락(중국산 728 달러, 일본산 817 달러). 수출오퍼가격 인상시점을 고려할 때 9 월 통관기준 가격부터 반등이 시작될 전망

- 동부제철의 열연강판 시황할인 축소 이후 현대제철의 할인축소 역시 임박한 것으로 판단. POSCO 와 현대하이스코 9 월 1 일 출하분부터 자동차용 강판부터 할인 폐지

- 2 개월 연속 급감한 수입물량과 비수기 대기물량 등 고려할 때 유통재고 부담 역시 점진적으로 완화될 전망

- 금융시장의 불확실성은 여전히 높은 상황으로 이익추정치의 변동성이 작고 상대적으로 가시성이 높은 역내교역 시장 개선의 수혜가 기대되는 종목 위주의 접근이 바람직하다는 판단. Top Pick POSCO, 차선호주 현대제철 유지

  지난주 중국 내수가격은 정부의 긴축강화움직임에 보합세 (전주비 열연 0.0%, 냉연 +0.1%, 후판 -0.1%, 철근 -0.1%). 지속되어 오던 철강재 재고조정(2 월 말 대비 25% 축소)은 열연강판(전주비 0.0%)과철근(+3.7%)을 중심으로 마무리 국면에 진입하는 양상. 매크로 환경의 불확실성으로 아직 관망세를 보이고 있지만 9 월 이후 성수기를 앞둔 유통상들의 재고 확보 움직임에 주목 7 월말부터 반등했던 수출가격은 여전히 견조한 상황. 한국향 10 월적 오퍼가격 745달러/톤 수준까지 상승 지난주 고로부문 원재료가격 (투입시차고려)과 국제 열연강판가격은 각각
전주비 -0.6%, +0.1%를 기록.

  고가 원재료 소진이 이루어지면서 투입원가 하락 시작, 고로부문 스프레드는 점진적으로 개선될 전망 국내 열연강판 유통가격과 수입재 가격 모두 보합 유지. 역내교역 가격 회복세와 함께 국내향 오퍼가격 인상이 시도되고 있어 국내산 유통가격-수입재 가격 스프레드는 점진적으로 축소될 전망. 따라서 스프레드 축소와 함께 시황할인이 폐지되었던 2011 년 초와 유사한 흐름이 나타날 것으로 기대.

*상세내용 첨부자료 참조