[LME]구름대 따라가는 전기동 가격

* 전일 동향
  5일째 하락세를 이어가고 있는 메탈. 일단, 전일 하락의 이유는 이전과 같음. 그리스 지원 결정 지연이 가격을 끌어내리고 있음. 거기에 아시아 장에서 중국의 FDI 감소 소식까지. 때문에 전일 미국의 지표 개선에도 상승전환 하지 못한 듯. 전일 美 고용지표 등이 개선되며, 美 증시와 유가는 상승했고, 달러는 약세 전환함.
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  ‘08년이래 최저를 기록한 美 신규실업급여 신청자수. 지난주 미국 신규실업급여신처어자수는 전주대비 1.3만명 감소한 34.8만명. 예상치 36.5만명을 크게 하회. 계속실업급여 신청자수도 전주대비 10만명 감소한 342만6천명으로 지난 08년 8월 23일 마감이래 최저.
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  美, 신규주택착공 예상 상회. 미국 1월 신규주택착공은 전월대비 1.5% 증가한 연율 69.9만채. 예상치 67.5만채 상회. 이는 다가구주택 착공 등이 증가했기 때문인 듯.
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  4개월래 최고를 기록한 美 제조업지수. 미국 필라델피아 연은이 발표한 2월 제조업지수가 전월대비 상승한 10.2를 기록. 예상치 9을 상회. 이는 주문 및 매출 증가에 기인한 듯. 신규주문지수도 전월대비 상승한 11.7을 기록하며, 지난 4월이래 최고.
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  그리스 지원안 20일에는 결정될 듯. 그리스의 2차 구제금융 지원안이 20일 정례 유로존 재무장관회의에서 결정될 것으로 보기 때문이다. 이는 그리스가 국방예산 1억유로 삭감하고, 공공부문 일부 임금 9,000만유로 삭감, 내무, 보건, 노동부 예산 1억3,500만유로 삭감하는 등 3억2,500만유로 규모의 추가 긴축안에 대해 채권단과 합의했기 때문. 그리스 정부관계자도 국민들의 비난에도 불구, 그리스 경제에 대한 채권단들의 감시강화 요구를 수용한다고 언급. 지급보증을 위한 별도의 에스크로 계좌 신설 등은 기술적인 문제라고 언급함.

* 전기동
 LME(3M) 전기동 가격 전일대비 0.84% 하락한 $8,300. 창고재고량은 전일보다 1,925톤 감소한 311,125톤. Cancelled warrants는 86,525톤.

* 금일 전망

구름대 따라가는 전기동 가격

  일단, 전기동은 또 하락했다. 벌써 5일째다. 이에 대해 이런저런 얘기가 있긴 하지만, 가장 큰 이유는 차익실현에 따른 매도와 그 이후 새로운 저가매수 기회를 노리고 있기 때문이다. 단지, 그리스는 이 시기에 때맞춰 나와 준 악재일 뿐이다.

  물론, 그 악재도 이제 힘을 다해 추가 하락 가능성은 크게 줄어든 것 같다. 알다시피, 그리스그가 올해 예산 중 추가로 3억 2,500만 유로를 삼각하는 방안에 대해 채권단과 합의했기 때문이다. 거기에 전일 걱정했던 지지선도 깨지지 않아, 상승흐름이 강하게 유지되고 있음을 보여줬다.

[그림 1] 구름대 따라 움직이는 가격

  특히, 주목할 점은 가격의 흐름이 구름대와 같이 한다는 것이다. 올초 구름대가 음운에서 양운으로 전환한 이후 가격은 상승흐름을 유지했다. 하지만, 이후 양운에서 음운으로 음운에서 양운으로 전환할 때마다 가격은 조정을 받았다. 이번의 하향조정 시기에 구름대는 양운이었다(그림 1).
단순히 이런 점만 놓고 본다면, 당분간 상승할 가능성이 커졌다는 것이다.

기대만으로 가는 가격 언제까지?
  기회는 다시 왔다. 5일의 하락을 뒤로하고 이제 상승을 기대해 본다. 우선, 그리스 문제가 일단락 될 가능성이 크기 때문이다. 이유는 앞에 언급했던 그리스의 결정 때문이다. 다음으로 앞에서 언급한 기술적인 흐름도 상승을 지지하고 있다는 점이다. 하지만, 문제도 있다. 바로 중국이다. 중국의 전기동 수요가 아직 살아나지 않고 있다는 것이다.

  LME 전기동 재고가 줄어들고 있다지만, 상해와 뉴욕 거래소의 재고까지 포함하면 재고가 증가하고 있기 때문이다(그림 2). 때문에 대부분의 해외 기관들은 추가적인 가격상승 가능성에 대해서 매우 신중한 표현을 하고 있다.

[그림 2] 재고증가 보단 기대가 우선되는 시장

  하지만 이런 상황은 지난 14일 시황 ‘아직 2월, 벌써 수요감소 걱정?’에서 언급했듯이 1분기 안으로 끝날 것으로 본다. 일반적으로 중국은 1분기까지 재고가 증가하지만, 그 이후로 감소하는 모습을 보였기 때문이다. 결국, 계속 재고가 증가한다고 보면 안된다는 것이다.

  분명, 재고증가 속 가격 상승이 부담스러운 상황이지만, 재고 때문에 가격이 하락할 가능성은 낮다고 본다.

  차라리 유로존이 더 문제가 되면 몰라도…. 사실 여전히 유로존은 불안하기 때문이다. 당장 다음주 유로존 재무장관회의(20일)가 예정되어 있고, 그 다음에는 유럽중앙은행(ECB)의 장기저리대출조작(LTRO) 2차 입찰(29일)이 예정되어 있다. 다음달 3월 1일과 2일에는 EU정상회담도 열릴 예정이다.

  물론, 현 상황만 놓고 본다면 향후 예정된 이벤트들도 아무 일 없이 끝날 가능성 크다. 다만, 최근 그리스 2차 구제금융 결정이 내려지기 전까지 시장이 흔들린 것처럼 다음 번에도 그럴 수 있기 때문이다.

예상레인지: $8,120~8,650.