24일 비철금속 일일시황 [유진투자선물]

*전일동향

  메탈 하락이 지속되며, 불안이 갈수록 심화되는 양상을 보이고 있음. 특히, 전기동은 강한 지지선으로 작용했던 60주 이평선마저 무너져 추가하락이 우려되는 상황. 일단, 전일 가격하락을 이끈건 스페인 지방정부 신용등급 강등과 실망스런 미 기업실적. 이로 인해 미 증시와 유가도 하락 마감.
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  Moody’s, 스페인 5개 지방정부 신용등급 강등. 11월25일 선거를 앞둔 Catalonia는 Ba1에서 Ba3으로 강등, Extremadura는 Baa3에서 Ba1로 강등, Andalucia는 Baa3에서 Ba2로 강등, Castilla-la Mancha는 Ba2에서 Ba3으로 강등, Murcia는 Ba1에서 Ba3으로 강등. 이는 유동성 부족, 적자 충당을 위한 단기 신용한도에 대한 의존 등이 요인으로 작용한 듯. 거기에 3개 지방정부는 이번 분기에 대규모 부채상환 만기에 직면함.

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*전기동
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  LME(3M) 전기동 가격 전일대비 1.53% 하락한 $7831. 창고재고량은 전일보다 175톤 감소한 222,600톤. Cancelled warrants는 48,075톤.
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  Freeport, 3분기 구리 광산생산 감소. 세계 2위 구리 광산생산 기업인 Freeport McMoRan사의 2012년 3분기 구리 광산생산이 전년동기보다 2.6% 감소. 올해 초 Freeport McMoRan사의 인도네시아 Grasberg 구리광산 파업이 끝난 후, 2012년 구리 생산은 회복기조를 보이고 있는 상황. 2012년 3분기 Freeport사의 구리 광산생산은 전분기보다 5.6% 증가함. 그러나, Grasberg 구리광산(노천광산)의 지하광산화 프로젝트가 진행되는 가운데 생산이 저조한 모습을 보이면서, Freeport사 전체의 3분기 구리생산은 전년동기보다 감소. Freeport사의 2012년 1~9월 구리 광산생산 전년동기보다 8.5% 감소했음.
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  Vale, 니켈-구리 광산 노후화로 가동 유보. 지난 22일 Vale社는 온타리오 서드베리에 위치한 Frood 니켈-구리광산 가동을 유보할 계획이라고 발표. 최근 관계자들이 광산 가동여부를 검토한 결과 이 같은 조치가 취해짐. 이 광산은 100년 이상 가동돼 원광 가치하락과 품위저하 문제를 가지고 있었음. Frood 광산에서 생산하던 연간 니켈 3,200톤과 구리 2,900톤은 이 회사가 보유한 다른 광산에서 충당할 예정.

  직접 고용된 85명의 직원도 재배치 될 계획. 회사 대변인은 근본적으로는 비철금속 시장에서 단기적으로 직면한 가격하락, 투자부족 문제를 극복하기 위해 우리가 취해야 할 행동에 대한 검토였다며 다른 한편으로 우리가 세운 전략은 미래를 매우 낙관적으로 보고 있음을 나타낸다고 설명.

*알루미늄

  IAI, 알루미늄 일평균 생산량 증가. IAI(The International Aluminum Institute)에 따르면 9월 하루 평균 세계 알루미늄 생산량은 전월대비 0.15% 증가한 6.7만톤을 기록. 전문가들은 알루미늄 생산 기업들의 손실이 30~40%에 이름에도 불구하고 생산능력 감축이 아직 이행되고 있지 않은 것으로 풀이. 한편, 총 생산량은 전월대비 3.13% 줄어든 201만톤을 기록. 올해 9월까지 총 생산량은 전년대비 2.63% 감소한 1861만톤을 기록함.

 
*금일 전망
中이 준 기회마저 놓치면, 남은건 200주선.

  우려가 현실이 되었다. 전일 한달 넘게 지지해준 60주 이평선($7,900)이 깨진 것이다. 이로 인해 가격의 변동성은 더욱 커질 것으로 보인다. 때문에 금일 전기동 향방이 중요하다. 금일 상승전환해 60주 이평선 위로 다시 올라선다면, 최소한 하락세로 심화되는 것은 피할 수 있기 때문이다(그림 1).

[그림 1] 60주 이평선 아래로 하락한 전기동, 회복할까?

출처: 블룸버그, 유진투자선물

  일단, 금일 전기동 가격은 아시아 장에서 상승출발 했다. 이는 중국의 지표개선이 긍정적으로 작용했기 때문이다. 장초부터 中 제조업지수 결과에 대한 기대로 상승출발한 전기동은 실제 금일 발표된 중국 10월 HSBC 제조업 PMI가 49.1을 기록하며 3개월래 최고를 기록하자 상승폭을 넓혀갔다. 거기에 HSBC PMI 신규주문지수도 49.7을 기록하며 지난 4월이후 최고를 기록했다. 알다시피, 이는 최근 전기동 하락의 원인 중 하나였던 중국의 경기둔화 우려를 상쇄시킬뿐 아니라 경제 반등신호로 작용할 수 있기 때문이다. 거기에 전일 가격하락에 가장 큰 이유로 작용한 스페인 5개 지방정부 신용등급 강등이 역(逆)으로 작용할 수 있기 때문이다. 이로 인해 스페인 정부는 전문적 구제금융을 실행할 가능성이 더 커졌기 때문이다.

전기동 수급은 여전히 타이트.

  전일 ICSG(International Copper Study Group)가 공시한 자료에 따르면 지난 7월에도 정련구리는 2.3만톤의 공급부족을 기록했기 때문이다(계절 조정을 실시한 수급 데이터에서는 8,000톤 공급부족을 보임). 특히, 올 1~7월 정련구리는 52.4만톤의 공급부족(계절 조정시 333,000톤 부족)을 기록했다. 지난해 같은기간 7.3만톤 공급부족(계절 조정 시 117,000톤 과잉)대비 크게 심화된 것이다. 이는 이 기간동안 중국 시장 소비가 증가하며 세계 구리 소비가 전년대비 6.2% 증가한 덕분이다. 중국을 제외한 유로존과 일본 같은 경우는 소비가 각각 7% 줄었다(그림 2).

[그림 2] 여전히 진행 중인 전기동 공급부족

출처: ICSC, 유진투자선물

  중국 정련구리 순 수입이 전년대비 70% 증가한 가운데, 1~7월 수요는 전년동기대비 25% 증가했다. 하지만 2011년 순 수입이 부진했고 2012년 많은 수입이 SHFE 재고 상승을 부추기고 있는 점을 고려할 필요가 있다.

  지역별로 살펴보면 중국을 제외한 아시아와 美 대륙 소비는 전년대비 동일하고 유럽, 오세아니아, 아프리카 소비는 각각 10%, 10.5%, 10% 감소. 올 1~7월 세계 광산생산은 전년동기대비 2.5% 증가. SX-EW 채굴방식이 8% 증가하는 동안 정광구리 생산은 1% 증가함. 국가별로 살펴보면, 칠레 3%, 중국 25%, 콩고 22%, 멕시코 23%, 페루 4.5% 생산이 늘었고 인도네시아와 잠비아에서 각각 44%, 10% 생산 감소. 지역적으로는 아프리카 생산이 2% 증가했고 아시아, 유럽, 아메리카 역시 각각 1%, 3%, 4% 증가함. 반면, 오세아니아 생산은 3% 감소. 같은 기간 세계 광산 가동률은 전년과 동일한 77.5%를 기록함.

  또한, 같은기간 세계 정련구리 생산은 전년동기대비 2.2% 증가. 이는 중국과 일본, 콩고에서 각각 9.5%, 17%, 31% 생산이 늘어난 것이 크게 작용. 반면, 칠레와 미국 생산은 각각 5%, 3% 감소. 정련 설비 가동률은 전년 78.8%에서 77.5%로 하락함.

  거기 전일 전기동 재고의 움직임도 위의 사실을 지지하고 있다. 많은 전기동 재고가 중국의 수요와 밀접한 관계가 있는 한국 창고로 유입되고 있기 때문이다. 이는 중국이 실수요든 아니든 전기동 수입을 지속하고 있다는 것을 의미한다.

  전일에도 미국 LME 창고의 Canceled warrants(출하예정물량)가 만톤 넘게 증가해 42,750톤을 기록했다. 그리고 이 물량은 평소 그랬던 것처럼, 추후 한국 창고로 유입될 가능성이 커 보인다. 실제로 올해 1분기 3만톤 아래까지 감소했던 아시아 창고 재고가 현재 9만톤 넘게 유지되고 있기 때문이다. 특히, 아시아 창고에 전기동이 꾸준히 반출되고 있음에도 말이다.

 
예상레인지: $7,367~8,372.