8일 비철금속 일일시황 [유진투자선물]

* 전일 동향
  메탈 대부분 상승. 특히, 주석은 4% 넘게 상승함. 현재 그리스 문제가 시장을 흔들고 있는 가운데, 이번에는 그리스가 호재로 작용한 듯. 물론, 기대했던 합의가 나온 것은 아니지만, 거의 마무리 단계에 도달했다는 기대 때문인 듯. 한편, 이런 기대는 美 증시와 유가에도 작용, 美 증시와 유가를 상승시킴.
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  그리스, 정부와 3개정당 대표간 협상 재차 연기. 초안 작성 지연 때문. 본래 7일 예정된 그리스 정부와 연립정부내 3개정당 대표들과의 협상이 다시 8일로 연기. 이는 7일 제출기로 예정된 최종 합의문 초안이 전달되지 않았기 때문.

  그리스 정부는 1300억 유로 규모의 구제금융 지원을 받기 위한 구제금융 협상안 초안을 7일 중으로 각 정당 지도자들의 승인을 받을 예정이었음. 한편, 유로그룹 Juncker의장은 9일 이전에 그리스 논의를 위한 재무장관회의를 개최하지 않을 것이라고 언급함.
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  美, 구인공고 작년 2월이래 최대 증가. 미국 12월 구인공고(Job opening) 전월대비 25.8만건 증가한 338만건. 민간부문 구인공고도 08년 8월이래 최고치로 증가함. 한편, 미 Fed 버냉키 의장은 美 노동시장이 정상화 되기 위해서는 많은 시간이 필요하다고 언급.

  비정상적으로 높은 장기실업률은 우려스러운 수준이며, 1월 실업률이 8.3%로 낮아졌지만 실망실업자 등에 따라 고용시장 취약성을 과소평가할 수 있음에 유의해야 할 것이라고 언급함. 지난 2년반 동안 美 경제가 완만하게 회복되었지만, 수백만명의 노동자들이 여전히 실업상태인 점을 감안하면 회복속도가 매우 느리다고 언급.

* 전기동
  LME(3M) 전기동 가격 전일대비 0.22% 하락한 $8,481. 창고재고량은 전일보다 3,150톤 감소한 320,000톤. Cancelled warrants는 88,050톤.
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* 알루미늄
  Shawinigan, 점진적 생산재개. Rio Tinto Alcan사의 캐나다 소재 Shawinigan 알루미늄 제련소가 점진적으로 생산을 재개하고 있음. 지난해 12월 말 정전이 Shawinigan 제련소 시설에 영향을 미치면서, 생산을 중단. Shawinigan 알루미늄 제련소의 생산능력은 연간 10만 톤. 한편, 캐나다 Alma 알루미늄 제련소(연간 생산능력 43만 8,000톤)는 노동계약 관련 노사간 갈등으로 현재 가동률이 33%에 머물러 있음.

* 금일 전망

불안에서 다시 기대로
  알다시피, 현재 전기동 가격을 결정하는건 그리스다. 특히, 그리스 2차 구제금융 협상 관련 소식은 곧바로 가격의 향방을 결정하고 있다. 전일에도 하락하던 전기동이 상승전환 할 수 있었던건 그리스 협상 승인에 대한 기대가 커졌기 때문이다. 물론, 가격은 하락. 그리고 그 기대는 금일까지 이어지고 있다.

  일단, 협상 승인은 다시 금일로 미루어졌다. 하지만 전일과 다른건 불안보다 기대가 커졌다는 것이다. 때문에 전기동 가격은 상승출발해 상승흐름을 이어가고 있다. 거기에 민간 채권단을 대표하고 있는 국제금융연합회(IIF) 대변인도 그리스와 민간 채권단간의 국채 스왑 및 개혁 관련 협상이 진척을 보이고 있다고 언급했다.

  만일 그리스 2차 구제금융 협상이 타결된다면, 전기동에겐 추가 상승기회이다. 그리고 지금은 저가매수 기회가 될 것이다. 물론, 정반대의 가능성도 여전히 남아있다는 점도 인지해야 한다.

[그림 1] 중국 PMI 완재품 제고(우)와 전기동 가격(좌) 추이

중국의 재고사이클이 전기동 가격에 미치는 영향....
  전기동에 있어 중국에 대한 중요성은 누구나 다 아는 사실이다. 때문에 중국이 경제성장 전망이 조금만 변화해도 전기동 가격은 크게 흔들린다. 지난 6일 IMF가 유로존 위기가 세계 경제를 침체시킨다면 중국의 경제성장률이 근 절반 수준으로 하락할 수 있다고 전망하자 전기동은 하락했다.

   그렇기 때문에 중국의 지표와 전기동 가격의 상관성은 매우 높다. 특히, 중국의 재고 흐름은 전기동 가격을 예측함에 있어 중요한 지표이다. 때문에 중국의 완제품 재고 흐름(China stocks of finished goods PMI SA)와 전기동 가격을 놓고 비교해 보았다(그림 1).

  우선, 중국의 완제품 재고 흐름에 패턴이 있었다. 보통 1분기까지 감소하는 모습을 보이다가 2분기 들어서면서 증가하는 것이다. 때문에 최근 증가한 중국내 전기동 재고를 크게 걱정할 필요는 없어 보인다. 중국내 트레이더들도 최근 증가의 원인을 평년보다 이른 구정으로 인해 생산이 미루어졌고, 휴일을 길게 가지는 업체들이 많아서 재고량이 증가한 것이라고 일축했다.

  또한, 中 인민은행의 생애최초 주택구매자 지원 소식도 긍정적으로 작용할 것으로 본다. 알다시피, 주택 건설 시 많은 양의 전기동이 사용된다. 때문에 건설경기가 살아나면 전기동 가격도 상승했다. 향후 중국이 저가주택 건설 지원을 늘리고 생애최초 주택구매자에 대한 대출을 지원한다면 전기동 수요가 늘어날 것으로 본다.

 예상레인지: $8,300~8,620.