* 전일 동향

  메탈 대부분 상승. 상승흐름 이어짐. 다만, 대표적인 메탈인 전기동은 하락. 주석도 마찬가지. 일단, 대표적인 메탈인 전기동의 하락의 이유는 유로존 때문인 듯. 물론, 유로존이 나쁘진 것은 아님. 오히려 유로존 문제 해결에 대한 구체적인 논의가 있었음. 하지만 세세하게 파고 들어가면 악재도 있었기 때문에 하락이 불가능했던 것만은 아님. 종합해보면, 대부분 큰 호재에 의해 움직였지만, 일부 메탈들은 기술적인 하락추세에 벗어나지 못해 하락한 것 같음. 한편, 전일 美 증시는 상승했고, 유가는 하락했음.
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  獨-佛, 정상회담 결과 긍정적. 우선, 새 재정협약을 이달말 마무리 할 것이라고 발표. 또한, ESM 재원확충을 위한 유럽국가들의 자금투입 시기를 앞당기고, EFSF를 효과적으로 운용하기 위해 ECB가 EFSF에 대출하는 것이 필요한지 여부에 대한 검토를 전문가들에게 요청할 것. 필요할 경우 그동안 獨이 반대해 온 ECB의 대출 활용 가능성을 시사함. 한편, 그리스에게 2차 구제금융을 위한 합의안의 신속한 이행을 촉구. 혹, 이행하지 않을 경우 추가 구제금융은 없다고 경고.

  * 전기동
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  LME(3M) 전기동 가격 전일대비 1.11% 하락한 $7,496. 창고재고량은 전일보다 1,225톤 감소한 366,900톤. Cancelled warrants는 39,600톤.
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* 주석
 인도네시아, 지난해 12월 주석 수출 증가. 인도네시아의 12월 정련주석 수출은 전년동월보다 95.6% 증가한 15,102.76톤. 2011년 1~12월 인도네시아의 정련주석 수출도 전년동기보다 4% 증가한 96,019.76톤을 기록. 인도네시아 주석생산 기업들은 지난해 10월 1일부터 주석 수출중단 기업협정을 맺었으나, 12월 이러한 협정은 사실상 붕괴된 듯.
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* 알루미늄
  Alcoa, 올해 수요초과 예상. Alcoa사의 실적 발표에 따르면, 알루미늄 가격 약세 등의 영향으로 2011년 4분기 Alcoa사는 1억 9,100만 달러의 순손실을 기록. 한편, 구조조정 등 일회성 항목(special item)을 제외할 경우, 4분기에 3,400만 달러의 순손실을 기록. Aloca사 손실의 가장 큰 부분은 알루미늄 가격 하락에서 왔으나, 생산비용의 상승도 Alcoa사의 영업이익을 잠식. Alcoa사의 4분기 생산비용은 5,700만 달러 상승했으며, 영업손실의 두 번째 원인. 2012년 초부터 WTI 가격이 배럴당 100달러를 돌파한 가운데, 알루미늄 제련기업의 생산비용 증가가 우려. 거기에 중국의 감산도 수

* 금일 전망

中 지지받고 일단 상승(?)

  전기동은 전일 다시 하락했다. 하락이 부담스럽지만 하락폭은 부담스럽지 않았다. 여전히 추세선 안에서 횡보하고 있기 때문이다. 그리고 금일의 상승출발이 추가하락을 저지하고 있는 점도 긍정적이다.
일단, 현재 전기동 상승출발의 이유는 유로존이다. 전일 獨-佛 정상회담의 호재가 이제서야 작용하는 듯 보인다. 거기에 금일 발표된 중국의 12월 전기동 수입이 또 증가한 점도 긍정적으로 작용하는 것 같다. 중국 12월 구리 및 구리 반제품 수입량은 전월보다 56,920톤 증가한 508,942톤이다. 이는 전년동월 344,558톤보다 크게 증가했다.

  다만, 지난해 전체를 놓고 봤을 때 수입은 5.1% 감소했다(2011년 총 수입량은 약 4,073.41천톤, 2010년은 약 4,292.42천톤). 대신 지난해 중국내 전기동 재고가 크게 감소했다. 때문에 올해 中 전기동 수입이 크게 증가할 것으로 예상되고 있다. 특히, 수입의 걸림돌로 작용했던 중국의 금리가 인하되는 분위기인 점도 긍정적으로 작용하는 것 같다.

[그림 1] 다시 증가하고 있는 中 전기동 수입

  때문에 이번주 발표되는 中 지표에 관심을 가져야 한다. 전일 언급했듯이, 이번주 발표되는 中 CPI가 낮아지고 GDP가 둔화되는 것으로 전망되는 점이 中 지준율 인하 가능성을 지지하고 있기 때문이다. 조사에 따르면, 12월 소비자물가지수는(CPI)는 전년대비 4.0% 상승해 11월의 4.2% 보다 낮아질 듯, 4분기 GDP 성장률도 전년비 8.7%로, 3분기 9.1%보다 둔화될 것으로 전망되었다.

  한편, 이런 중국을 중심에 두고 전기동을 생각해 보면, 전기동은 하락 가능성 크게 줄어든다. 일단, 중국은 춘절(23~27일) 전에 지준율을 인하할 가능성이 크다.
그리고 춘절 이후 중국의 재고재구축이 다시 시작할 것이란 전망이다. 거기에계절적인 수요까지. 펀더멘탈 측면에서는 상승할 가능성이 높다. 물론, 현재 펀더멘탈의 영향력은 미미하다.

[그림 2] 中 춘절 이후 전기동 큰 전환점 될 듯

  하지만, 추세선을 놓고 보더라도 중국의 춘절 다음 거래일은 기술적으로 큰 변화가 예상되는 시점이다. 횡보 움직임이 끝나고 새로운 패턴이 나타날 가능성이 크기 때문이다. 물론, 2월은 유로존 불확실성은 더 심화될 가능성이 크다. 이탈리아의 대규모 국채만기가 점차 도래하기 때문이다. 때문에 상승을 기대하기 보다는 2월에도 상승과 하락을 반복하는 움직임이 계속될 것 같다.

예상레인지: $7,500~7,660.