*전일 동향

  다시 하락. 대부분의 메탈이 다시 하락함. 다만, 전기동은 약보합으로 마감함. 이는 그리스 문제가 다시 안정을 찾았음에도 불구, 스페인 국채금리 급등으로 인한 유로존 우려가 지속되었기 때문인 듯. 한편, 미 증시는 혼조를 보였고, 유가는 하락함.
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  스페인, 10년물 국채금리 사상최고 경신. 스페인의 10년물 국채금리 장중 한 때 7.29%까지 오르며 사상최고치 기록. 지난 14일 7.02%에 이어 두 번째로 디폴트에 대한 심리적 마지노선인 7% 상회. 한편, 스페인 은행권의 부실채권 규모도 8.37%로 사상 최고치를 기록함.

 
*전기동 

  Codelco, 구리 광산프로젝트 투자 발표. Codelco는 2012년 광산 프로젝트에 총 43억 달러를 투자할 것이라 기업 보고서를 통해 밝힘. 2012년 총 투자 금액 중 22억 달러는 회사의 핵심 개발 프로젝트를 관리하고 집행하기 위해 2005년 창설된 PV(Project Vice-Presidency)에서 집행하고, 다른 부서들의 핵심 프로젝트에서 22억 달러 이상을 사용.

  이 회사는 지난해 25억 달러를 투자했고 이 중 PV 프로젝트 포트폴리오에 10억 달러를 사용한바 있어 올해 총 투자금액은 전년 대비 68% 늘어난 상황. 가장 먼저 Codelco의 구조적인 프로젝트 개선에 43억 투자금 중 일부가 될 듯.

  Ministro Hales 광산과 El Teniente 신규 광산 레벨 프로젝트는 이미 건설 중에 있으며 각각 11억 달러와 399,000천 달러가 투입될 예정. 사업 가능성 연구와 초기 조업이 진행 중인 Chuquicamata 프로젝트에도 총 38억 달러의 개발 비용 중 올해 234,000천 달러가 투자될 계획. 한편, 이 회사는 이들 광산 프로젝트를 통해 약 16000명의 일자리가 창출될 것.
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  LME(3M) 전기동 가격 전일대비 0.01% 하락한 $7,510. 창고재고량은 전일보다 325톤 감소한 249,125톤. Cancelled warrants는 27,875톤.
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*납

  ILZSG, 올 1~4월 납 공급초과 기록. ILZSG(International Lead and Zinc Study Group)에 따르면 2012년 1~4월 세계 정련납 시장이 22,000톤의 공급초과를 기록. 지난해 같은 기간 세계 정련납 시장에는 76,000톤의 공급초과를 기록했음. 한편, 동 기간 세계 정련납 재고는 11,000톤 증가함.

  2012년 1~4월 세계 납 광산생산은 중국의 생산급증에 따라 전년동기보다 24.4% 증가. 한편, 동 기간 세계 정련납 생산은 중국의 생산이 감소하면서 전년동기대비 5.7% 감소. 2012년 1~4월 세계 정련납 수요는 동 기간 중국의 명목수요가 전년동기보다 13.8% 감소한 가운데 4.3% 감소. 유럽 및 미국의 동 기간 정련납 수요는 지난해와 비슷한 수준을 보임.

*아연

  ILZSG, 올 1~4월 아연 공급초과. ILZSG에 따르면 2012년 1~4월까지 세계 정련 아연 수급은 121,000톤 공급초과 기록. 동기간 재고 수준은 89,000톤. 인도, 아일랜드, 멕시코와 러시아 아연 광산생산도 늘었지만 중국생산이 급증하면서 2012년 1~4월 세계 광산생산은 전년동기대비 11.4% 증가함. 반면, 호주, 인도, 일본, 한국 제련 아연 생산 늘었지만 중국 제련 아연 생산이 줄면서 1~4월 세계 제련아연 생산은 0.3% 감소. 제련 아연 수요는 유럽에서 8.2% 감소했지만 중국, 인도, 한국 수요가 늘면서 전년동기대비 1.4% 증가함.

*금일 전망

산 넘어 산 같은 시장 

  시장은 여전히 확신이 없다. 그리스가 유로존 퇴출이라는 큰 고비를 넘겼지만, 이번에는 스페인이 갈 길을 막았다. 사실, 스페인만 없었다면 전일 전기동은 상승할 수도 있었다.

  또, 산 넘어 산이다. 그렇다고 다시 하락추세로 전환된다는 것은 아니지만. 단지, 상승흐름 지속이 힘들어 보인다는 것이다. 일단, 그 이유는 스페인에 있는 것 같다. 그렇다고 스페인에 새로운 악재가 나온 것은 아니다. 스페인이 은행들을 위한 구제금융을 신청한 이후 불거진 여러 가능성이 시장을 흔들고 있는 것이다.

  결국, 지금의 스페인 문제는 카더라 통신이 만들어낸 우려일 수도 있다는 생각이 든다. ECB 정책회의와 EU 정상회담을 앞두고 유로본드와 은행연합 등의 해결책을 원하는 시장은 스페인 디폴트 가능성을 가지고 압박하는 형국이다. 다만, 스페인 디폴트 가능성은 반반이다.

  사실, 전일 ECB 정책이사의 언급만 놓고 본다면 그 가능성은 낮아 보인다. 전일 유럽중앙은행(ECB) 정책이사인 에발트 노보트니는 언론 인터뷰에서 일부 스페인 은행들이 부동산 버블 붕괴로 인한 부실채권 문제를 해결하기 위해 얼마만큼의 자본조달이 필요한지 독립적 평가가 진행 중에 있으며, 이 수치가 반박의 여지가 없고 확인 가능한 객관적인 것이면 시장은 조용해질 수 있다고 언급했다. 

[그림 1] 다시 급등한 스페인 10년물 국채금리, 반면 이탈리아는 소폭 상승

  이는 스페인의 디폴트 가능성이 낮다는 것이다. 한편, 전일 하락의 이유가 스페인이었기 때문에 스페인이 다시 안정을 찾는다면, 전기동은 다시 안정적으로 상승할 수 있을 것 같다.

  일단, 금일 아시아장에서 전기동은 상승 출발했다. 또, 스페인 문제에 가로 막혀 다시 하락할 수도 있지만, 최근 패턴으로 보면 상승도 가능하다. 한편, 유럽 장 전 상승의 이유는 이전과 같다. 중국의 경기회복에 따른 수요증가와 미국의 추가 양적완화 기대 덕분이다. 

[그림 2] 상승하는 지역별 전기동 프리미엄

  그리고 실제로 수요회복 신호도 있다. 지역별 MB Copper Premium이 바닥을 찍고 상승하고 있는 것이다. 특히, 이달 들어 중국과 인접한 상해와 싱가폴 프리미엄이 빠르게 상승하고 있는 모습이다.

  때문에 악재만 없다면 전기동이 추가 하락할 가능성은 낮다고 본다.

예상레인지: $7,328~7,760.