*전일 동향

  메탈 다시 상승. 美 증시가 경기회복에 대한 불안으로 하락한 가운데, 메탈은 일제히 1% 넘게 상승. 일부 메탈은 2% 넘게 급등함. 이는 美 경제지표 개선과 중국이 전기동 등의 메탈을 구입할 것이란 소식이 긍정적으로 작용한 듯. 한편, 美 증시와 유가는 글로벌 경기둔화 우려로 인해 하락함.
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  美, 소비자신뢰지수 예상 크게 상회. 미국 9월 소비자신뢰지수는 전월대비 상승한 70.3을 기록. 예상치 66을 크게 상회. 7개월래 최고. 이는 주택시장 회복 조짐 및 주가 상승 등에 기인한 듯.
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  美, 20대도지 주택가격도 예상상회. 미국 7월 20대도시 주택가겨은 전년동월대비 1.2% 상승. 예상치 1.1% 상승을 상회. 4개월 연속 증가. 10년 8월이래 최대 상승. 이는 저금리기조와 경제상황 개선에 따른 주택수요 증가 등에 기인한 듯.
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  중국 윈난성, 지역 제련소 대규모 금속 매입 예정. 중국 윈난성은 지역 내 산업금속 생산자들로부터 300,000톤 규모의 구리, 아연을 포함하는 산업금속을 비축할 예정이라고 중국 제련소의 한 소식통은 전함. 4년 전에도 수요침체로 경영난에 빠진 지역 제련소들의 운영 유지시켜 세금 수입을 얻기 위해 윈난성은 동일한 계획을 발표한바 있음.

 
*전기동
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  LME(3M) 전기동 가격 전일대비 1.12% 상승한 $8,275. 창고재고량은 전일보다 350톤 증가한 220,300톤. Cancelled warrants는 40,425톤.
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  Aurubis, 유럽 구리수요 약세 지속. 지난 25일 유럽 최대 구리 제련소인 Aurubis는 여름 비수기 시장이 끝난 이후 지금까지 유럽 구리 제품수요 약세가 유지되고 있다고 전함. Aurubis는 시장 보고서에서 전통적으로 8월에 바이어들이 휴가를 떠나기 때문에 구리제품 주문이 줄어들지만 단기운송을 위한 제품생산 수요는 점진적으로 증가한다.

  따라서 전반적인 주문 동향을 평가하기는 아직 어렵다고 설명. 한편, 유럽 구리 스크랩 시장에서 형성된 높은 구리 가격으로 공급이 늘고 있으며 현재 시점이 무영상인들의 매도 시점이라고 덧붙임.
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  칠레 정부의 2020년 구리 생산 목표치 부적절. 전 Codelco CEO 이자 현재 Antofagasta 부사장을 맞고 있는 Diego Hernandez는 칠레의 한 신문사를 통해 2020년 칠레 정부가 정한 구리 생산 목표치 연간 900만 톤 생산은 적절치 않다고 지적. 정부의 목표가 현실적이지 않고 정부 이익을 위한 조치라며 우리는 공급과잉 시장을 원하지 않기 때문에 보다 목표 기간을 길게 설정해야 하는 편이 낫다고 지적함.

  또한, 구리는 철강과 같은 다른 원자재와 비교해 높은 수준의 가격대를 형성하고 있는 소수의 원자재 중 하나. 따라서, 칠레에서 이미 개발된 광산의 경우 충분한 전력을 사용하지 못하는 만큼 신규 프로젝트는 (무리한 개발 보다)건전성을 확보할 필요가 있다고 설명.
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  일본 rolled 구리제품 8월 생산 감소. 일본 신동협회(JCBA)에 따르면 일본의 rolled 구리제품(정련구리, 황동, 청동 sheet, strip, tube, rode, wire등을 모두 포함한 제품군) 2012년 8월 생산이 전월대비 15.1% 감소한 66,050 톤을 기록. 전년동월대비 일본의 구리제품 생산도 저조한 모습을 보이고 있음. 일본의 rolled 구리제품 생산은 올해 8월까지 15개월 연속 지난해 같은 달의 생산에 미달. JCBA는 2012년 3월~2013년 3월까지 일본의 rolled 구리제품 생산이 전년동기대비 2.2% 감소할 것으로 예상. JCBA는 이러한 전망의 근거로 반도체 부문 구리수요의 부진을 꼽음.

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*알루미늄
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  中, 알루미늄 수입 급증. 중국의 8월까지 일차 알루미늄(primary aluminum; 스크랩이 아닌 보크사이트에서 생산된 알루미늄) 순수입이 급증. 중국 해관총서의 데이터에 따르면 중국의 8월까지 일차 알루미늄 순수입은 전년동기보다 301.9% 증가한 31만 7,000톤을 기록.

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*납
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 中, 8월 납 수입 증가. 중국 납 생산자들이 여름시즌에 감산을 실시하면서 8월 정광 납과 원광 수입량이 전월대비 27.4% 증가. 해관총서에 따르면 8월 동안 정광 납과 원광 수입량이 213,927톤을 기록. 이는 전년동기대비 51.4% 늘어난 수치. 8월까지 정광 납 총 생산량은 114만 톤이며 전년동기대비 27.8% 증가함. 같은 기간 정련 납은 전년대비 138%, 전월대비 38% 늘어난 615톤을 수입. 한편, 7월 중국 정광 납 생산량은 286,600톤을 기록, 전년동기대비 32%늘었으나 올해 초 생산량인 300,000톤에는 미치지 못함.

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*니켈
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  캐나다, 니켈 생산 감소. 올해 니켈 평균가격이 20,000달러를 크게 하회하고 있는 가운데, 세계 4위 니켈생산 국가인 캐나다의 니켈생산 감소. NRC에 따르면 캐나다의 7월 니켈 광산생산은 전년동월보다 19.2% 감소. 캐나다의 2012년 1~7월 니켈 광산생산은 전년동기보다 4.8% 감소.

 

*금일 전망
이 ‘中’은 제 머리 깎는다.

  전기동이 다시 상승했다. 이로 인해 전기동 하락이 심화될 가능성은 줄어 들었다. 알다시피 최근 전기동은 하루하루가 고비였다. 강한 지지선으로 작용할 것 같았던 $8,300선까지 무너져, 하락에 쉽게 노출되어 있었기 때문이다.

  일단, 이런 상황 속에서 전기동이 상승한 것은 놀랍다고 할 수 있다. 특히, 최근 흐름을 같이해온 美 증시가 하락했는데도 말이다(그림 1).   

[그림 1] 미 증시와 함께가던 전기동

  그렇지만, 전일의 상승이 금일까지 이어지진 못하는 것 같다. 분명 전일 나온 재료들은 단기적으로 상승을 지지할 호재이지만, 전체적인 분위기가 좋지 않아 거기에 휩쓸려 가는 것 같다.

  그래도 전기동만 놓고보면 상승 가능성은 여전히 존재한다. 우선, 지난 주 ICSG(International Copper Study Group)가 지난 6월 전기동이 수요초과를 기록했다고 발표했기 때문이다. ICSG가 공시한 세계 구리 수급 예비 데이에 따르면 2012년 6월 정련구리 수요대비 공급은 36,000톤 부족한 것으로 나타났다. 계절 조정을 실시한 수급 데이터에서도 19,000톤 수요초과을 보였다.

  특히, 올 1~6월 473,000톤 수요초과를 기록한 점이 인상적이다(계절 조정 시 292,000톤 부족). 이는 지난해 같은 기간 131,000톤 수요초과(계절 조정 시 56,000톤)대비 크게 심화된 것이다. 물론, 이는 중국의 정련구리 순수입이 전년대비 80% 이상 증가했기 때문이다. 다만, 지난해 중국의 수입이 부진했고, 올해 수입된 많은 전기동이 소비보단 창고에 쌓여가고 있는 향후 악재로 작용할 가능성이 크다는 악재가 있다. 실제 올 3월까지 SHFE 전기동 재고는 급증했고, 여전히 다른 거래소 창고대비 높은 재고수준을 기록하고 있다(그림 2). 

[그림 2] 다른 거래소 창고보다 높은 재고를 기록하고 있는 상해창고

  거기에 상해 보세창고에 저장된 전기동 재고가 사상 최고치를 갱신하고 있다는 소식도 들려왔다. 블룸버그가 시장참여자들에게 문의한 예측치의 중앙 값은 65만톤에 이를 것으로 집계되었다.

  결국, 이런 악재를 피하고 현재 전기동을 하락시키는 글로벌 경기둔화 우려에서 벗어나기 위해선 중국이 필요하다. 중국이 곧 있을 정권교체를 앞두고 시장의 예상을 충족시켜주는 추가 부양책을 내놓은다면, 전기동은 다시 한번 더 재도약할 수 있다고 본다.

  특히, 중국은 다른 국가들과 달리 직접적인 매수를 통한 메탈 비축이 가능하기 때문이다. 전일에도 중국 윈난성이 지역 내 산업금속 생산자들로부터 300,000톤 규모의 구리, 아연을 포함하는 산업금속을 비축할 예정이라고 발표하며 전일 가격 상승이 일조했다.

  일단, 금일은 美 신규주택매매 외에 별다른 지표발표가 없는 상황. 중국에서 아무론 발표없이 조용히 넘어간다면, 유로존과 미국에서 다시 커진 불확실성이 심화되며 하락할 것으로 본다.

 

예상레인지: $8,000~8,749.