24일 비철금속 일일시황 [유진투자선물]
* 전일 동향
대부분 메탈 하락. 이유는 중국의 수요 둔화 우려였지만, 기술적인 매도에 따른 하락이 더 맞는 표현인 듯. 특히, 전기동은 연이은 하락으로 이전의 지지선이 다시 저항선으로 바뀐 상황. 한편, 美 증시와 유가는 美 고용지표 개선 등에 영향받아 상승했고, 달러는 약세를 보임.
美, 신규실업급여 신청자수 4년래 최저. 지난주 미국 신규실업급여 신청자수는 전주대비 감소한 35.1만명을 기록. 예상치 35.5만명을 하회. 이는 노동시장이 개선되어 소비자지출이 경기를 부양시킬 것임을 시사함. 계속실업급여 신청자수도 전주대비 5.2만명 감소한 339.2만명을 기록함.
美, 볼커룰 시행에 국제적 공조 필요. EU 역내시장담당 집행위원 Barnier는 은행의 자기자본 거래를 금지하는 美 볼커룰은 너무 광범위한 것이라고 언급. 볼커룰이 국제적 공조없이 다른 국가들과 외국 자본시장에 광범위한 영향을 미친다는 점은 받아들일 수 없다고 비난함. 英, 日 등도 볼커룰은 각국이 국채발행과 입찰에서 더 많은 비용과 위험을 부담하게 하고, 글로벌 경제회복에 위험을 야기할 것이라고 언급하며, 볼커룰 개정을 촉구. 볼커룰 시행에 대한 우려를 표명함.
中, 자본통제 완화속도 가속화. 중국 인민은행은 향후 10년간 3단계 계획하에, 외국인 투자자들의 中 주식 및 채권 투자에 대한 접근성 등을 확대할 것이라고 언급. 이는 中 기업들이 저평가된 국외자산을 살 수 있도록 전략적 기회를 제공할 뿐만 아니라, 위안화가 주요 국제통화로 자리 매김할 수 있도록 할 것이라고 언급.
* 전기동
LME(3M) 전기동 가격 전일대비 0.53% 하락한 $8,390. 창고재고량은 전일보다 850톤 감소한 304,875톤. Cancelled warrants는 88,250톤.
* 아연
고려아연, 아연제련수수료 하락. 아연 광산기업인 Teck Resource사와 고려아연의 2012년 아연 제련수수료(TC) 전년대비 16% 하락. 2011년 양사의 TC 계약은 아연 톤당 229달러로 2011년 아연가격이 2,500달러라는 가정하에 성립. 한편, 2012년 TC는 아연 톤당 191달러로 2012년 아연가격이 2,000달러라는 가정하에 성립되었음. 2012년 TC 계약에는 가격참가조항(price participation clause)이 부가됨. 한편, 다수의 시장 참가자들은 Teck Resource사와 고려아연이 협상한 TC 하락이 반드시 아연정광의 공급부족을 의미한다고 볼 수 없다고 지적.
* 금일 전망
2분기까지는 박스권?
전기동이 또 하락했다. 분명, 그동안 전기동을 하락시켰던 악재들이 소강상태를 보이고 있음에도 불구, 중국의 수요둔화 우려가 다시 한번 전기동 발목을 잡는 모습이다. 물론, 현 지표들의 결과만 놓고보면 충분히 이해가는 하락이다. 현재 중국내 재고가 가파르게 증가하고 있으며, 지난 1월 중국의 전기동 수입도 감소했기 때문이다.
하지만, 이런 우려로 인한 가격하락 추세는 제한적일 것으로 본다. 이유는 일전에도 언급했듯이 중국의 수요둔화가 단기간에 그칠 것으로 보고있기 때문이다. 알다시피, 현재 중국의 재고는 계절적으로 증가하는 시기이다. 반면, 2분기 들어서며 재고는 감소하는 추세를 보였다(그림 1).
[그림 1] 2분기에는 감소하는 中 전기동 재고량
물론, 대부분 기관들과 관련 기업들도 이런 흐름을 인지하고 있다는 것이다. 유럽최대 전기동/구리제품 생산기업인 Aurubis사와 Standard bank 등도 이런 이유를 들어 2분기에 중국의 전기동 수요가 증가할 것으로 보고 있다고 발표했다. 그렇다면, 지금의 하락추세가 오히려 저가매수 기회가 될 수도 있다. 때문에 중국의 수요둔화 우려로 인한 크게 걱정할 문제는 아닌 것 같다.
그보다는 아직 남아있는 그리스 지원문제에 대한 각 국가들의 의회 통과문제가 걸림돌로 작용할 것으로 본다. 우선, 다음주 3월 1~2일 EU 정상회담이 예정되어 있다는 점이 향후 복병으로 작용할 수 있기 때문이다.
한편, 상승도 하락도 아닌 박스권 횡보 가능성에도 주목해야 할 것 같다. 전기동은 지난 화요일 급등한 이후 다시 연이어 하락하는 모습을 보였다. 결국, 상승도 하락도 아닌 박스권에 갇혀 오르락 내리락을 반복하는 것 같다.
문제는 큰 호재가 없다면 지금의 박스권을 벗어나기 힘들만큼 강한 박스권이어 형성되었다는 것이다. 아래 [그림 2]에서 보듯이 주간 주간 60 이평선이 저항선으로 작용하고 있으며 주간 120 이평선이 지지선으로 작용하고 있기 때문이다. 상승돌파도 하락지속도 힘들어 보인다.
[그림 2] 5주째 박스권 횡보하고 있는 전기동 가격
예상레인지: $8,124~8,757.