[News / Issue]

2004년 vs 2010년_ 소폭 조정 후 재 급등(2004년), 소폭 조정 후 2~3년 위축(2010년)
- 2004년 모습이라면 하반기 매수 전략. 2010년 모습이라면, 상반기 매도 전략
- 결론적으로 상반기에는 부동산 시장 눈치보기로 건설업종 주가는 모멘텀이 부족할 전망

▶ 2016년 부동산 시장 Summary_ 가격 상승률 둔화(재건축 시장은 제외), 거래량 감소, 분양 물량 감소

▶ 2017년 부동산 시장 전망_ 수도권 강보합, 지방 약보합, 거래량 감소, 분양 물량 감소. 상반기 부동산 시장 큰 변화 없을 듯. 하반기 이후 방향성이 잡힐 전망. 당사 의견은 2010년 이후의 모습과 비슷할 것으로 전망

[Implication]

▶ 가격 변동(P)_ 2017년 수도권 소폭 상승, 지방 소폭 조정 전망(컨센서스 및 당사 의견 일치)
- 2016년_ 재건축 +14.3% YoY, 재건축제외 +3.6% YoY, 2015년_ 재건축 +9.5% YoY, 재건축제외 +5.8% YoY
- 2016년_ 수도권 +5.3% YoY, 지방 +2.1%, 2015년_ 수도권 5.9% YoY, 지방 +6.5% YoY

▶ 분양 물량(Q)_ 2017년 분양 예정물량은 35만호~40만호 수준 전망(컨센서스 및 당사 의견 일치)
- 2016년_ 453,663호 분양(-12.4% YoY), 2015년 517,809호 분양(+54.6% YoY)
- 시장 컨센서스_ 38만호(-16% YoY)
- 6대 대형 건설사 분양물량은 전년과 동일한 수준 제시. 이유는 서울 재건축 중심 분양 물량 증가 이유
- 청약 경쟁률은 전국 6.8대 1, 서울 15.7대 1(17.01). 서울은 양호한 경쟁률 시현 중. 지방은 분양 열기 하락세

▶ 거래량(V)_ 10년 평균 거래량 915,524 수준까지 하락세 전망(컨센서스 및 당사 의견 일치)
- 2016년_ 1,134,747(-7.4% YoY), 2015년 1,225,864(+14.4% YoY)
- 5년 평균 거래량 1,005,017, 10년 평균 거래량 915,524
- 2017년, 2018년 아파트 입주 물량 368,869(+26.3% YoY), 420,534(+14% YoY)