18일 비철금속 일일시황 [유진투자선물]

* 전일 동향
  메탈 일제히 상승. 이는 중국부터 미국까지 이어진 호재 때문인 듯. 일단, 중 지표가 예상보다 좋았음. 전일 언급했듯이 대분분 예상치를 넘어섬. 거기에 독 지표도 예상을 상회하고, 유로존 국채발행도 성공했기 때문. 미 제조업지수도 예상을 상회함. 한편, 미 증시와 유가도 상승함.
 
  獨, 투자자신뢰지수 크게 개선. 독일 1월 투자자신뢰지수는 전월 -53.8대비 크게 상승한 -21.6을 기록. 예상치 -49.6을 상회. 이는 ZEW 조사이래 최대 상승. 2개월 연속 상승임.
 
  EFSF&스페인, 국채발행 성공. 우선, 스페인은 총 48억8,000만유로 규모 국채를 발행, 1년물 국채 입찰금리는 2.049%, 지난달 13일(4.05%)대비 하락. 18개월물 금리도 2.399%로 지난 발행 (4.226%)대비 하락. 1년물 응찰률은 3.54배로 지난 발행(3.14배)대비 상승, 18개월물은 3.23배로 지난 발행(4.97)대비 하락. 다음으로 EFSF는 6개월물 채권 15억유로 발행, 발행금리는 0.2664%,응찰률은 3.1배. EFSF,"이는 EFSF에 대한 투자자들의 신뢰를 확인시켜주는 것"이라고 언급.
 
  美, 제조업지수 예상 상회. 미국 1월 엠파이어스테이트 제조업지수는 전월대비 상승한 13.5를 기록. 예상치 11을 상회. 작년 4월이래 최고. 이는 주문, 판매, 고용 증가 등에 기인한 듯.

* 전기동
 BHP Billiton, 작년 구리 광산생산 전년대비 저조. BHP Billiton사가 발표한 2011년 하반기 생산동향 보고서에 따르면 2011년 4분기 구리 광산생산은 전년동기보다는 20.4% 감소한 것으로 나타남. 물론, 전분기보다는 38.8% 증가. 2011년 전체 BHP의 구리 광산생산도 전년대비 24.3% 감소함.

 LME(3M) 전기동 가격 전일대비 1.37% 상승한 $8,200. 창고재고량은 전일보다 1,150톤 감소한 353,425톤. Cancelled warrants는 66,075톤.

* 금일 전망

20일 이평선 위에 안착하는 전기동
  전일에도 전기동은 상승했다. 특히, 요 며칠 상승은 전기동을 $8,000선에 안착하게 만들었다. 덕분에 향후 전기동에 대한 기대도 달라졌다. 추가 상승을 보는 시장참여자가 늘어나는 분위기다.
일단, 이런 분위기는 가격만 놓고 볼 때 충분히 가능해 보인다. 지난주 가격이 주간 20일 이평선을 돌파한 이후, 상승흐름을 지속하고 있기 때문이다(그림 1).

[그림 1] 20일 이평선 위에 안착하는 전기동

  알다시피, 주간 20일 이평선은 전기동의 방향성을 의미한다. 때문에 가격이 이 선 위로 올라섰다는건 상승 가능성이 커졌다는 것이다. 특히, 과거 5년간 주간 전기동 가격을 놓고 보면, 이는 더욱 명확해 진다. 한번 20일 선에 복귀한 가격은 최소 1개월 이상 상승흐름을 유지했기 때문이다.

  물론, 하락 가능성도 여전하다. 유로존 불확실성은 여전히 큰 변수로 작용하고 있기 때문이다. 그래도 최근에는 예상밖 국채입찰이 순조롭게 진행되며, 우려했던 상황을 모면하고 있는 것 같다. 때문에, 입찰급리가 급등하거나 발행에 실패한다면, 어느 정도의 하락 가능성은 열어두어야 할 것 같다. 다만, 최근 부각된 중국의 수요 확대 가능성과 LME 재고량 감소와 출하예정물량 급증이 있어 주간 20일 이평선 지지받을 것으로 보고 있다.

전기동, 종착지가 중국 아닌 미국?
  그동안 미국 지역에서 급증한 출하예정물량(Cancelled warrants)을 두고, 대부분의 시장 참여자들은 중국으로 향하는 물량이라고 생각하고 있었다.

  본인도 아시아 지역 창고의 전기동 물량이 바닥을 보이고 있기 때문에 미국내 물량을 아시아 쪽으로 옮기는 것으로 생각했었다. 알다시피 중국발 수요에 대한 기대는 현재 전기동 가격을 지지하는 중요 변수로 작용했고, 실제로 중국의 전기동 수입량도 증가추세를 보이고 있었기 때문이다.

[그림 2] 급증한 물량 중국 아닌 미국꺼

  하지만, 최근 증가한 출하예정물량의 종착지는 중국이 아닌 미국인 것 같다. 미국의 정통한 소식통에 따르면 최근 미국에서 증가한 출하예정물량은 중국이 아닌 미국내 다른 창고로 옮겨지는 물량이라고 언급했기 때문이다(전기동과 알루미늄, 그림 2). 이는 미국내 금융기관들이 신규 메탈 실물 ETF(상장지수펀드)를 상장하기 위해 전기동과 알루미늄을 모으고 있기 때문이다. 알다시피 우리나라도 올해 3월에 전기동 실물 ETF가 상장될 예정이고, 물량은 조달청이 담당한다.

  사실, 종착지가 중국이든 미국이든 크게 문제될 것은 없다. 결과는 같기 때문이다. 중국발 수요기대는 그대로인 가운데, 향후 전기동 공급은 더욱 타이트해 질 것이기 때문이다. 반면, 그만큼의 상승기대도 커질 것으로 기대한다.

예상레인지: $8020~8,490.