* 전일 동향

  대부분 메탈이 하락세를 이어가는 가운데, 전기동과 납만 상승. 이는 중국의 수요둔화 우려가 여전히 시장을 자극한 가운데, 기대했던 미국의 주택지표 개선마저 나오지 않았기 때문인 듯. 그럼에도 불구, 전기동은 상승하는 모습을 보임. 한편, 美 증시도 기존주택판매 감소와 글로벌 경기둔화 우려 및 최근 상승에 따른 피로감 등에 영향받아 혼조세를 보임. 반면, 유가는 상승흐름 이어감.
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  美, 기존주택판매 예상 하회. 미국 2월 기존주택판매가 전월대비 0.9% 감소한 연율 459만채를 기록. 예상치 461만채를 하회. 물론, 전년동월대비로는 8.8% 증가. 한편, 주택재고는 전월대비 4.3% 증가한 243만채를 기록함.
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  中 인민은행, 농업은행 지점들의 지급준비율 인하. 중국 인민은행은 대출증대를 위해 농업은행 379개 지점의 지급준비율을 인하한다고 발표. 3월25일부터 Heilongjiang省, Henan省, Hebei省, Anhui省 등의 지점에 대해 지금준비율을 2%p인하함.

 * 전기동
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  LME(3M) 전기동 가격 전일대비 0.30% 상승한 $8,455. 창고재고량은 전일보다 2,500톤 감소한 258,325톤. Cancelled warrants는 84,300톤.
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  * 알루미늄
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  브라질, 알루미늄괴 생산 증가. 지난 2월 브라질 알루미늄괴 생산이 전년동월대비 6% 상승. 2011년 2월 110,200톤의 알루미늄괴를 생산한 브라질은 올해 2월 6% 증가한 116,800톤을 기록. 기업별로는, 2010년 기준 세계 알루미늄 생산 5위인 Norsk Hydro 그룹의 브라질 기업인 Albras社 에서 전년동기대비 3.1% 증가한 36.500톤을 기록했으며, Votorantim Metais社는 19% 증가한 36,400톤을 기록. 2010년 기준 세계 알루미늄 생산 4위인 Alcoa社는 미나스 제라이스(Minas Gerais) 지역 생산이 5.9% 늘었음에도 마라냥(Maranhão)에서 2% 감소하면서 지난해와 비슷한 수준인 27,000톤을 생산. BHP 브라질 생산량은 전년동기대비 1.5% 감소한 13,300톤 기록했으며, Novelis社 또한 3,700톤에서 2.7% 감소한 3,600톤을 기록. 올해 2월 브라질 알루미늄 총생산은 전년동월대비 2.1% 증가한 239,120톤. 한편, 브라질은 2011년 기준으로 전 세계 알루미늄의 4%를 생산하고 있으며, 보크사이트 생산량은 세계 3위며 전 세계 14%를 생산

* 금일 전망

위기 속 찾아온 기회

  대부분 메탈이 하락했음에도, 전기동은 상승했다. 더욱이 전일 상승할 이유가 없었음에도 상승했다는 점이 경이롭다. 알다시피, 그동안 상승과 하락을 반복하긴 했지만, 항상 그에 따른 이유가 있었다. 하지만, 이번 경우를 통해서 다시 한번 현재 가격이 움직임에 있어 가장 중요한 역할을 하는 것이 투기적 포지션임을 재확인시켜 주는 것 같다.

  다만, 이런 행운도 두번은 힘들어 보인다. 전일 악재에 대한 여운이 다 가시기도 전에 새로운 악재가 터졌기 때문이다. 특히, 그 악재가 나온 곳이 중국이라는 점이 이를 간과할 수 없게 만든다. 일단, 악재는 中 HSBC 제조업 PMI가 전월대비(49.6) 하락한 48.1을 기록했다는 점이다. 안그래도 중국의 수요둔화 우려가 발목을 잡고 있는 가운데 나온 제조업 5개월 연속 수축 소식은 가격을 끌어내리기에 충분한 악재이다. 이를 증명하 듯 가격은 바로 $70 넘게 빠지며 전일 상승을 쓸모 없게 만들었다.

[그림 1] 구름대에 지지받고 있는 전기동

  문제는 또 있다. 만약 가격이 여기서 더 빠진다면, 단기적인 지지선들이 깨지며 추가 급락이 예상되기 때문이다. 이미 요 근래 지지선으로 작용했던 일목균형표상의 기준선이 무너졌다. 거기에 지금은 구름대(양운)마저 위태로운 상황이다. 물론, 버틴다면 다시 지겨운 박스권이 계속되겠지만. 일단, 분위기만은 추가 하락이 우려된다(그림 1).
물론, 주간 캔들챠트로 봤을 때, 120 이평선이 강한 지지선으로 작용하고 있기 때문에 $200 넘는 폭락은 없을 것으로 본다(그림 2).

 

[그림 2] 강한 지지선으로 작용하는 120 이평선

  결국, 최종 가격은 미국장에 가서야 알 것 같다. 금일 발표되는 미 고용과 주택지표가 다시 실망감을 안겨준다면 강한 지지선으로 작용하고 있는 구름대도 뚫릴 수 있기 때문이다.

  한편, 다른 측면에서 보면 지금의 가격 하락은 새로운 저가매수 기회를 제공한다. 여전히 중국내 전기동 재고 증가가 부담으로 작용할 수 있지만, 수요가 예상되지 않는데 수입을 늘리는 것은 아닐 것으로 본다.

 

<표 1> 다시 증가하는 중국의 전기동 수입(단위:천톤)

  그리고 6일 연속 지속되고 있는 전기동 백워데이션에도 관심을 가져야 할 것 같다. 지난 2월과 달리 장기간 지속된다면 수요회복 신호로 받아들일 수 있기 때문이다.

예상레인지: $8,181~8,692.