13일 비철금속 일일시황 [유진투자선물]

* 전일 동향
  메탈 일제히 상승. 일부 메탈들인 2% 넘게 상승하며, 추가 급락 가능성을 제한. 이는 중국의 지준율 인하 가능성과 美 Fed의 추가 경기부양책 시행 기대감이 긍정적으로 작용했기 때문인 듯. 덕분에 美 증시와 유가도 상승 마감.
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  美 Fed, Yellen 부의장 추가 완화조치 가능성 언급. 고용시장은 일시적 침체기를 거칠 것으로 예상. 美 경제회복세가 예상보다 더딜 경우 추가 완화조치를 취할 것이나, 그 전까지는 완화조치를 없을 것. 한편, 뉴욕 연은 총재도 2014년말까지 저금리기조를 유지할 것이며, 현재로서는 정책을 변경해야 할 이유가 없다고 언급함.
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  中, 신규대출 증가. 중국 3월 위안화 신규대출은 1.01조위안으로 전월 7,107억위안보다 가속화. 예상치 7,979억위안을 상회. 3월 M2도 전년동월대비 13.4% 증가함. 이는 통화당국의 완화조치에 기인한 듯.

 
* 전기동
 BHP, 올해 3분기 구리 생산 증가할 듯. 2012년 3분기 BHP 구리 생산이 Escondida 구리광산(2010년 기준 57.5% 지분소유) 처리량 증가로 인해 늘어날 것이라고 RBC Capital Markets가 전망. RBC에 따르면 지난 4분기 280,000톤을 기록한 BHP의 구리생산은 2012년 3분기에 305,000톤으로 늘어날 것이며 금 생산 역시 전 분기 44,000온스에서 50,000온스로 증가할 것으로 전망함. 한편, 2011년 연말 BHP 매거진에서 알루미늄 사업에 관한 문제가 언급돼 알루미나 생산 전망을 1,000,000톤에서 982,000톤으로 줄이고, 알루미늄 생산 전망 또한 313,000톤에서 307,000톤으로 하향조정. 이 밖에도 아연은 28,300톤에서 29,000톤으로 증가할 것으로 전망.
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  LME(3M) 전기동 가격 전일대비 2.24% 상승한 $8,220. 창고재고량은 전일보다 1,075톤 감소한 266,075톤. Cancelled warrants는 69,900톤. 

* 알루미늄
 CME, 알루미늄 스왑계약 런칭할 듯. CME 그룹이 알루미늄 Swap계약을 런칭할 것으로 보도됨. 알다시피, 미국내 거래소에서 알루미늄 파생상품 계약은 최근까지 실패를 거듭함. NYMEX는 1999년부터 알루미늄 선물거래를 시작했으나, 의미 있는 거래량을 달성하지 못하고 두 번이나 상장폐지 결정을 한 바 있음. 한편, 런던금속거래소(LME)는 6대 비철금속 관련 Swap계약의 거래를 올해 시작함.

* 금일 전망

벼랑 끝 맴도는 전기동

  추락은 면한 것 같다. 기대보다 높은 상승폭이 벼랑 끝에 몰린 전기동을 살렸다. 물론, 가격은 여전히 벼랑 끝을 맴돌고 있다. 아직 안심하기에는 이른 것 같다. 다시 또 밀리면 바로 벼랑 끝이기 때문이다(그림 1).  

[그림 1] 벼랑 끝 간신히 매달린 전기동

  당분간 하루하루가 고비이다. 금일도 마찬가지다. 특히, 현재 전기동 가격이 하락출발해 하락폭이 확대되고 있어 상황이 결코 넉넉지 않음을 반영하고 있다. 일단, 지금 하락의 이유는 중국에 있다. 금일 발표된 중국 1분기 GDP가 전년대비 8.1% 성장률을 기록했기 때문이다. 이는 예상치 8.4%, 전분기 성장률 8.9%을 하회한 것이다. 이로 인해 중국의 성장세가 예상보다 둔화되고 있다는 우려가 악재로 작용하는 것 같다.

  다만, 장기적인 측면에서 보면 중국 경제는 여전히 둔화보단 성장을 할 것으로 본다. 지난 3월 신규대출과 산업생산이 예상을 상회하며 증가한 점과 대부분의 투자자들이 3월을 터닝포인트로 삼고 상승흐름을 기대하고 있는 점이 이를 지지한다. 때문에 지금의 악재는 크게 걱정할 문제는 아니다. 그보다는 중국내 실제 전기동 재고변화를 나타내는 상해 전기동 재고증감 결과가 더 중요하다. 금일 발표되는 재고결과에 따라서 상승 전환과 추가하락이 결정될 것 같다. 일단, 지난 주에 연이어 증가하지 않는 것 만으로도 시장에 안정을 줄 것으로 본다(그림 2).

  물론, 미국도 여전히 중요하다. 현 상황에서 호재를 기대할 수 있는 유일한 곳이 바로 미국이기 때문이다. 금일 美 지표가 예상대로 개선된다면, 상승도 기대해 볼 수 있을 것 같다. 결국, 최종 가격은 미국까지 가봐야 알 것 같다. 

[그림 2] 런던(L1), 뉴욕(L2), 상해(R2) 전기동 재고량 추이

예상레인지: $8,035~8,291.