* 전일 동향
전일 품목별 엇갈린 행보 보인 메탈. 전기동, 주석을 제외한 대부분 메탈 상승. 하지만 전일 대표적인 메탈금속인 전기동 하락. 이유는 해결되지 못한 불안감. 그리스 디폴트 우려가 줄긴 했지만 여전히 심각한 상황. 거기에 전일 FOMC에 기대했던 추가 양적완화에 대한 언급도 없어 불안감이 더 가중된 듯.
FOMC, 금리 동결. 추가 양적완화에 대한 언급은 없었음. 다만, 경기부양기조는 유지할 듯. 기준금리는 0~0.25%로 동결, 상당기간(for an extended period) 저금리 유지 표현을 지속. 이는 2~3 차례의 FOMC 회의를 거치는 기간을 의미. 한편, FRB는 6,000억달러 규모의 채권매입 프로그램을 예정대로 6월말에 종료. 다만, 만기도래한 모기지증권(MBS) 원리금을 계속 채권매입에 재투자하는 등 경기부양기조를 유지할 것이라고 언급. 美 경기회복세 완만하게 진행되고 있으나, 예상보다 느려. 최근 고용관련 지표 등이 예상보다 약화됨. 이는 日 대지진에 따른 제조업 생산차질 등 일시적 요인에 기인한 듯.
* 전기동
1분기 세계 정련구리 시장 수요초과. ICSG(International Copper Study Group)의 발표에 따르면 2011년 1분기 세계 구리시장이 33,000톤의 수요초과를 기록. 지난해 같은 기간에 세계 정련구리 시장은 10,000톤의 공급초과를 기록한 바 있음. 세계 광산 가동률은 2011년 3월 79.4%로 지난달 76.2%보다는 상승 했으나, 2000~2010년 가동률 평균 87.5%를 크게 하회함.
LME(3M) 전기동 가격 전일대비 0.72% 하락한 $9,015. 창고재고량은 전일보다 1,700톤 증가한 474,525톤. Cancelled warrants는 37,025톤.
* 아연
中, 아연 수입 감소 지속될 듯. 중국해관총서에 따르면 5월 정련 아연 수입은 전월대비 15.4% 감소한 25,101톤. 이는 전년동월대비 18% 감소. 일반적으로 계절적으로 수요가 많았던 4월과 5월 왕성한 수요를 기대했지만, 올해는 많지 않았음. 자동차와 건설 부문에서 아연도강판의 수요가 감소하기 시작했기 때문. 이로 인해 아연과 아연 원자재의 수입은 다가오는 달에도 감소할 것. 또한, 타이트한 원자재 공급도 문제.
* 금일 전망
하반기에는 달릴 수 있을까?
전일 메탈이 일제히 하락한 건 아니지만, 대표적인 메탈인 전기동이 하락. 이유는 실망감 때문. 새로운 악재가 나왔다기 보다는 기대했던 결과물이 없었기 때문인 듯. 전일 FOMC 성명서의 핵심은 지금의 실망스런 상황은 일시적인 현상일 뿐, 지속되는 악재는 아니라는 것. 수개월 내로 다시 회복세를 보일 것으로 전망함. 다만, 미 FRB 초저금리 유지로 유가만 상승하고 전기동이 상승하지 못한게 아쉬울 뿐, 변한건 없음. 한편, 전일 미 성장률 전망이 하향조정된 상황이 메탈수요 감소 우려를 일으킴. 전일 발표된 미국 올해 성장률 전망은 2.7~2.9%로 4월전망(3.1~3.3%)대비 하향조정. 올해들어 2번째. 내년 성장률 전망은 3.3~3.7%로 4월전망(3.5~4.2%)대비 하향. 올해 4분기 실업률 전망은 8.6~8.9%로 4월전망(8.4~8.7%)대비 상향. 내년 4분기는 7.8~8.2%로 4월전망(7.6~7.9%)대비 상향조정함.
하지만, 이런 우려와 상관없이 미국내 전기동 수요는 급증하고 있음. 전일 출하예정물량의 상당부분이 미국지역 LME 창고. 물론, 중국 물량을 나타내는 아시아지역 출하예정물량도 증가하고 있음(그림 2). 전일 LME 전기동 출하예정물량(Canceled warrants)은 총 37,025톤으로 전일보다 9,625톤 증가. 이 중 미국이 2,8050톤, 아시아는 8,650톤 이었음.
[그림 1] 전기동 프리미엄과 상해재고 추이 [그림 2] 급증한 전기동 출하예정물량
한편, 위 [그림 1]에서 보듯이 중국 SHFE 전기동 재고량이 감소추세가 지속되는 가운데 상해 전기동 프리미엄(Copper LME Grade A CIF Shanghai premium indicator )도 급등. 이는 중국내 수요가 회복하고 있음을 지지해 줌. 앞에서 언급했듯이 이미 올 1분기 전기동이 수요초과된 상황. 수급측면에서는 상승을 위해 모든게 준비된 상황. 남은건 유로존. 일단 금일 유럽 정상회의와 다음주 그리스 문제만 잘 해결된다면 하반기에는 안정적인 상승흐름을 이어갈 수 있을 듯. 예상레인지: $8,950~9,050.
*상세내용 첨부자료 참조
*자료제공: 유진투자선물