우리투자증권 변동만 애널리스트

Baosteel 11월 제품 가격 동결, 지역내 철강재 가격 상승 제한할 것
- 중국 최대 철강업체인 Baosteel이 11월 주요 제품가격을 동결함. 현재 열연, 냉연, 일반용 후판, 조선용 후판가격은 각각 톤당 5,062위안, 5,416위안, 4,750위안, 4,860위안(증치세 제외 가격 기준). Baosteel은 지난 10월 열연과 냉연 제품가격을 각각 60위안, 50위안 인상한 바 있음
- Baosteel의 제품가격 동결은 한국내 내수가격 할인폭 축소에도 부담요인으로 작용할 수 있음. 현대제철과 동부제철이 열연가격 인상에 실패한 상황에서 중국 철강업체의 가격 동결은 한국내 가격상승을 제한하는 요인으로 작용할 것

제품가격 동결은 철광석 가격 하락보다는 수요 부진 때문
- Baosteel의 11월 제품가격 동결은 중국내 수요부진을 반영한 것. 글로벌 경기침체 우려가 재차 부각되면서 중국의 철강재 유통가격이 하락한 것과 수요회복 지연을 반영한 것으로 판단
- 현재 중국 및 국제 철광석 가격이 소폭 하락하고 있지만 하락세가 뚜렷하지는 않아 최근의 철광석 가격 하락을 근거로 제품가격을 동결한 것으로 보기는 어려운 상황. 중국의 높은 가동률이 유지되는 한 중국 철강재 가격은 원재료 가격보다는 철강재 제품 수요에 의존할 것

현재로서는 Baosteel의 12월 제품가격 인상 낙관하기 힘들어
- Baosteel측은 12월 전방산업의 수요 회복이 현재 수준을 유지할 것으로 예상하고 있어 12월 제품가격 인상을 낙관하기 어려운 상황
- 그렇다고 Baosteel이 제품가격 유지를 위해 연내 감산조치를 취할 가능성도 높지 않다고 판단됨. 중국 철강업체들은 낮은 이익률(3.0%)에도 불구하고 91.6%의 가동률을 유지하고 있음 

*상세내용 첨부자료 참조